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国金证券:中国动力(600482)-柴油机量价齐升,经营业绩显著改善.pdf |
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中国动力(600482)
业绩简评
4月26日,公司发布23年年报和24年一季报,23年公司实现收入451.03亿元,同比+17.82%,归母净利润7.79亿元,同比+132.18%。(按照公司23年报会计政策变更后数据,22年收入、归母净利润调整为382.80、3.36亿元)。24Q1单季度实现收入114.02亿元,同比+24.42%,归母净利润0.88亿元,同比+167.82%。
经营分析
受益造船周期上行,公司船用柴油机需求旺盛,合同负债持续攀升。21年以来,受益经济弱复苏+船舶老龄化+环保政策趋严,船舶大周期景气上行,船厂在手订单饱满。动力系统是船舶运行核心设备,造船景气上行推动动力系统需求提升。同时,伴随着绿色船舶持续渗透,双燃料船替代传统燃料船为大势所趋,利好双燃料发动机需求释放。根据公司公告,2023年公司新接船用低速柴油机560台,同比增长42.49%,低速柴油机功率912万KW,同比增长15.68%。公司船用低速柴油机国内市场份额提高到78%,国际市场份额提高到39%。从合同负债来看,21-23年公司合同负债由36.14亿元攀升至146.68亿元,24年一季度末进一步
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