国联证券：西部超导（688122）-Q2业绩短期承压，产能释放有望推动业绩提升

西部超导(688122)事件：2023年8月30日，公司发布2023年半年报。2023年上半年公司实现营收21.12亿元，同比增长1.34%；实现归母净利润4.21亿元，同比下降23.77%，业绩短期承压；扣非归母净利润3.73亿元，同比下降27.16%。23年第二季度实现收入11.90亿元，同比下降0.58%，实现归母净利润2.13亿元，同比下降36.92%。钛合金业务小幅下滑，高温合金业务增幅明显23年上半年，公司钛合金产品实现收入13.38亿元，同比下降19.38%。高温合金产品实现收入2.83亿元，同比增长284.84%，超导材料实现收入4.02亿元，同比增长60.90%。受材料价格波动影响，23年上半年，公司产品毛利率为32.29%，同比下降9.55pct。关联交易方面，公司预计23年向关联人销售产品、商品总计2.38亿元，报告期内发生0.7亿元，仅占比29.53%，预计23年下半年相关业务有望恢复。持续研发投入，募投项目稳步推进2023年上半年公司研发投入为12,603.07万，占当期销售收入的比例为5.97%。2020至2022年，公司研发投入占当期销售收入的比例分别为5