国金证券：隆基绿能（601012）-大额减值拖累业绩，财务状况保持稳健

隆基绿能(601012) 业绩简评 2024年8月30日，公司发布半年报，2024年上半年实现营业收入385亿元，同比下降40%，归母净亏损52亿元。其中Q2实现收入209亿元，同比下降43%，归母净亏损29亿元。 经营分析 受需求及竞争加剧影响，出货增速有所放缓：受产业链价格深度调整及全球需求增速下降影响，公司出货节奏有所放缓，上半年硅片/组件出货44.44/31.34GW，分别同比-15%/+18%，其中亚太区域销量同比大幅增长超140%。 受产业链降价影响，计提大额存货减值：上半年公司计提减值准备共57.8亿元，其中存货减值48.7亿元，主要是因为二季度产业链价格快速下跌产生的跌价损失；固定资产减值8.5亿元，我们判断主要为不具备改造条件的老旧PERC产能。 在手现金充裕，财务保持稳健：上半年公司经营活动现金流净额-64亿元，其中Q2为-15亿元。截至报告期末，公司在手货币资金545亿元，资产负债率59%，资产负债结构合理。公司现金流管理和资金周转良好，在行业下行期持续保持优秀的财务健康水平。 上半年BC出货达10GW，HPBC2.0取得突破性进展：公司上半年BC组件出货约10G