申港证券：计算机：DCEP引领金融科技可信计算架构浪潮

投资摘要：以DECP和Libra为代表，货币数字化提上多家央行日程。2014年起，我国投入研发数字货币DCEP，用于替代M0，主要面向大众零售端。2019年6月，Libra作为试图超越主权的货币项目出现，对各国法币地位造成威胁。Libra可能在全球范围内执行交易媒介、价值贮藏和记帐单位的货币职能，改变了现有的支付系统，甚至可能威胁到各国央行的货币政策和汇率政策的主导权。尤其是发展中国家，面临着劣币驱逐良币的风险。各国逐渐重视央行数字的研发工作。2020年4月，Libra发布2.0白皮书，弱化了价值尺度，降低了信用风险。但仍然存在主权货币冲击以及安全性不足的问题。随着Libra、DCEP的逐渐曝光，全球的央行数字货币开始升温，预计随着Libra年内支付系统牌照的发放以及中国DCEP的发行，全球数字货币支付系统都将加速重构。DCEP带来银行IT架构的底层变革，长期内推动金融科技发展。DCEP短期重点在于银行核心银行的账户、支付、硬件系统的升级，基于多个场景的研发。1）数字货币采用双层运营框架，为满足商业化落地需求，银行IT系统面临更新需求。2）双离线支付带来银行支付升级。3）DCEP目前主