中泰证券：有色金属行业周报：继续增配大宗板块：国内地产政策力度超预期，美国失业率有所上行

【本周关键词】：国内地产政策超预期、美国失业率超预期上行投资建议：维持行业“增持”评级贵金属上行趋势延续，本周披露的美国职位空缺数、失业率、咨商会消费者信心等数据显示美国经济进一步弱化，金价震荡上行，中期看美国经济周期性回落难以避免，而此前海外频发的银行破产危机本质上是对美联储持续加息尾部风险的确认，成为美联储进一步加息的约束条件，贵金属已进入降息预期驱动的上升阶段，持续重视板块内高成长及资源优势突出标的的投资机会。基本金属恰处布局良机，国内制造业PMI超预期上行，同时地产政策超预期发力，铜铝等需求有所支撑。按照历史平均40个月左右的周期长度来看，全球经济高位下行时间已过半，随着美联储逐步进入降息周期以及国内经济复苏趋势渐明，支撑全球经济走出底部，基本金属正处布局良机。行情回顾：国内逆周期政策进一步发力，美国经济下行延续：1）本周美国经济数据低于预期，美联储加息预期降温，同时国内宏观利好政策进一步释放，具体来看：LME铜、铝、铅、锌、锡、镍本周涨跌幅为1.6%、3.9%、4.4%、3.8%、3.0%、0.7%，价格整体上涨；2）COMEX黄金收1967.10美元/盎司，环比上涨1.40