国信证券：台华新材（603055）-上半年收入增长56%，坯布面料子公司盈利同比改善

台华新材(603055) 核心观点 上半年销量带动收入快速增长，主要受益于面料盈利改善、整体盈利水平提升。公司是锦纶一体化龙头生产商。2024上半年公司收入同比增长55.6%至34.2亿元，营收快速增长主要受销量增长带动；归母净利润同比增长131.5%至4.2亿元，扣非归母净利润同比增长202.7%至3.7亿元，其中非经常性损益主要受政府补助较去年减少影响。毛利率同比提升2.9百分点至24.1%，主要受面料业务毛利率提升带动；除管理费用外，各项费用率基本保持稳定，管理费用率同比-1.9百分点至2.8%，主要系职工薪酬及股份支付费用下滑。进而扣非归母净利率同比提升5.3百分点至10.9%。 第二季度收入增长提速，归母净利率同环比提升。第二季度公司收入同比增长58.7%至19.5亿元，在去年基数提升的基础上环比一季度提速；归母净利润同比增长152.4%至2.7亿元。第二季度毛利率、费用率趋势与上半年类似，毛利率同比提升3.0百分点至24.6%，管理费用率同比-2.1百分点至2.5%，其他费用率基本保持稳定。政府补贴影响在二季度减弱，归母净利率同比提升5.2百分点、环比提升3.9百分点至14