国盛证券：电商行业海外市场：新业态迭起，后浪在奔腾

新业态行业新规频出，引领行业健康有序发展。近期关于各类新业态的监管规定频出：1）金融科技方面，11月2日，银保监会、央行发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，规范互联网网络小贷业务。2）平台经济方面，11月10日市场监管总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》，针对与线上经济有关的互联网平台进行规范。3）直播营销方面，11月6日国家市场监管总局发布《关于加强网络直播营销活动监管的指导意见》、11月13日国家互联网信息办发布关于《互联网直播营销信息内容服务管理规定（征求意见稿）》。新规对各类新业态进行规范，有助于行业健康有序发展。电商巨头：开放化健康化，延展多业态。对于阿里巴巴，供应链端，反垄断指南中“拒绝交易”、“限定交易”等相关条款，或有助于督促阿里就品牌入驻政策、流量推荐机制等进行积极调整，短期或带来商家营销收入和相关利润的稀释。流量端，淘宝天猫的站外流量合作，如“星X计划”，或受益于各大平台的流量开放。直播电商领域，淘宝直播需完善机制以及加强对违法业务的监管。金融科技方面，蚂蚁集团微贷业务在放贷额度、注册资本等领域或面临调整。对于京东，供应链端，京东在