信达证券：行业研究——周报：大炼化周报：关税冲击使市场担忧需求，炼化产品价格走弱

本期内容提要： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至4月18日当周，国内重点大炼化项目价差为2345.55元/吨，环比变化+70.04元/吨（-2.04%）；国外重点大炼化项目价差为915.64元/吨，环比变化-18.07元/吨（-1.93%）。截至4月18日当周，布伦特原油周均价为65.87美元/桶，环比变化+2.69%。 【炼油板块】本周白宫暗示对中国达成贸易协议持开放态度，美国对中国电子产品实施关税豁免，贸易担忧有所缓和，加之3月中国原油进口同比增长，国际油价震荡上涨。此外，美国对伊朗出口实施新制裁，叠加欧佩克+产油国提交补偿性减产计划，供应收紧预期对国际油价进一步支撑。2025年4月18日布伦特、WTI原油价格分别为67.96、64.68美元/桶，较2025年4月11日分别+3.2、+3.2美元/桶。成品油方面，国内成品油价格整体下跌，海外成品油价格有所上涨。 【化工板块】本周化工品成本端支撑明显，但关税对宏观供需格局冲击影响仍存，化工品价格整体下跌，价差明显收窄。聚烯烃方面，本周聚乙烯、聚丙烯市场供需矛盾仍在，产品价格弱势下跌。纯苯、苯乙烯价格明显下跌。MMA市场气氛延续低迷，下