华西证券：银行行业周报：10月信贷结构继续向好；二级资本债首次实施减计

重点聚焦：本周央行和银保监会分别公布10月金融和社融数据、银行业20Q3监管指标：1）信贷小月总量略低于预期，中长贷多增结构延续向好。2）多因素助力，社融增速再提升至13.7%。3）商业银行三季度业绩表现边际改善，净息差企稳，单季2.09%持平二季度，资产增速稳中有升，同时资产质量边际修复。行业和公司动态1）包商银行65亿元二级资本债本金实施全额减记，并对尚未支付的5.86亿元累计应付利息不再支付。一方面，二级资本债首次实施减计意味着具有减计条款的次级债券未来将真正的发挥损失吸收作用，也或将进一步引发银行的信用分化，经营较差的金融机构或将面临融资难度上升、资本补充压力加剧的问题。但另一方面，减计的实施属于市场化处置高风险金融机构过程中的一部分，之前央行在包商事件的表态中也提到对未保障债权的处置态度。并且，刚兑的打破也有助于促进资本工具发行定价更为合理和市场化。2）本周宁波银行宣布派发优先股股息合计2.231亿元，长沙银行董事、高管等合计斥资219.45万元增持24.42万股稳定股价措施实施完成，苏州银行首次公开发行限售股25.21万股将于11月17日上市流通。数据跟踪本周A股银行指数下