光大证券：家电行业每周观点：“双11”总结，景气向好，百花齐放，精细化运营大势所趋

要点事件：随着2020年“双11”促销季落下帷幕，由于“双11”仍是全年最重要的促销季，活动期间销售额对于各公司2020年四季度的业绩是重要的指引，市场都将关注“双11”销售额及同比增速数据。除此之外，我们从“双11”战报中能看到家电企业对于“双11”活动有了销售额之外更丰富的追求，这也对我们理解家电企业下一阶段的经营重心有很好的指引作用。点评：同比口径变化：促销区间从“双11”当天延长至11.01-11.11根据星图数据，2020年“双11”当天全网成交额达到3329亿元，同比下降19%，主要系今年“双11”促销周期拉长，天猫平台2020年“双11”期间（11月1日-11日)成交额达4982亿元，同比增长26%。因此，我们在后文的计算中主要用2020年11月1日-11日期间/2019年11月11日当天销售额数据进行比较。“双11”促销对成熟品类有边际拉动，创新品类百花齐放“双11”促销期从往年11月11日当天扩展到1-3日和11日两个销售高峰，从全网销售额增速来看，“双11”促销期间白电、厨电和刚需小家电等成熟品类销售增速环比三季度略有提升，促销对销售有边际拉动作用。而创新品类成为亮