华安证券：传媒行业周报：线上娱乐高景气告一段落，线下娱乐恢复逻辑有望接力

上周行情梳理：上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数（中信）涨跌幅分别为-0.06%、-0.61%、-0.32%、-2.39%。上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股：掌阅科技、当代文体、*ST天润、*ST中南、*ST鼎龙、*ST聚力、万达电影、新经典、ST游久、宝通科技。上周传媒互联网板块跌幅最大的十只个股：因赛集团、芒果超媒、宣亚国际、*ST天娱、中文在线、星期六、全通教育、天下秀、三五互联、天龙集团。主要观点和投资建议：上周随着海外新冠疫苗研发取得重大进展，市场对于线下娱乐复苏预期回升，使得海外院线、旅游和乐园等线下娱乐公司股价出现大幅上涨。我们认为，随着新冠疫情在全球的影响正逐渐边际改善，国内电影板块底部回升的逻辑将进一步得到强化。主要基于三方面的逻辑：1）电影板块底部向上：今年以电影院为代表的线下娱乐受疫情影响较大。随着疫情在国内逐渐得到控制，后续无论是供给端还是需求端恢复，行业均有望回到往年正常水平。但目前制约电影板块的是供给端，即优质电影的匮乏，我们认为供给端的拐点有望出现在明年春节档（目前定档春节档的电影有《唐人街探案3》等），因此我们在春节档之前持续看好电