财信证券：医药生物行业月度报告：医保目录调整结果渐近，板块短期仍存不确定性

投资要点：行情回顾。2020年10月份，医药生物板块累计上涨2.34%，万得A指数累计上涨1.05%（加权平均），医药生物板块跑赢万得A指数1.28个百分点，在申万28个一级行业中排第7位。子板块中医疗服务涨幅明显，累计上涨12.60%，其他子板块行情表现中规中矩。从估值水平来看，医药生物板块市盈率（TTM，整体法）为44.95X（截至10月31日），全部A股为17.94X，估值溢价为150.49%，从子板块来看，估值最高的依然属医疗服务板块（101.39X），其次是生物制品（60.47X）、化学制剂（45.75X）、医疗器械（43.44X）、化学原料药（35.08X）、中药（29.92X）和医药商业（22.38X）。行业观点和投资策略。医药生物板块在经历近期的估值消化后，估值重回合理区间范围内，并且三季度板块整体业绩持续好转，其中疫情相关产业链贡献了比较大的业绩增量，但是随着新冠疫苗研发进展不断推进，部分疫情受益企业业绩增速可能进入换挡期，同时叠加全国性高值耗材集采政策逐步落地及医保调整工作接近尾声，医药生物板块短期不确定性相对较高，长期来看，创新驱动叠加需求端稳增长依然是我们看好行