东吴证券：有色金属行业跟踪周报：美联储正式结束本轮紧缩周期，降息推动黄金价格快速上行

投资要点 回顾本周行情（9月16日-9月20日），有色板块本周上涨5.21%，在全部一级行业中涨幅靠中前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中工业金属板块上涨7.60%，小金属板块上涨5.29%，贵金属板块上涨2.79%，金属新材料板块上涨0.69%，能源金属板块下跌0.05%。工业金属方面，美联储超预期降息落地，大幅释放流动性并削弱美元汇率，工业金属迎来普涨，后续需进一步观察经济前景及需求的边际变化。贵金属方面，美联储超预期幅度的鸽派降息使得实际利率快速下行推升金价，而鹰派的预期管理有效打消了市场对经济衰退的担忧，本周海内外黄金价格受此提振双双上涨。 周观点： 铜：国内冶炼厂检修增加，电解铜供应偏紧，铜价维持震荡向上走势。截至9月20日，伦铜报收9,486美元/吨，周环比上涨2.47%；沪铜报收75,840元/吨，周环比上涨2.54%。供给端，截至9月20日，本周进口铜矿TC均价5美元/吨，随着9、10月份冶炼厂检修增加，本周国内电解铝产量环比减少2.23%，电解铜市场供应短缺现象或将继续；需求方面，金九银十的旺季带来销售的提升，此外节前的备货效应使得库存环比下降。本周基本面呈