中邮证券：劲仔食品（003000）-线下渠道延续高增，上半年业绩表现亮眼

劲仔食品(003000) 事件 预计2024年半年度实现归母净利润1.33到1.5亿元，同比+60%到+80%；单Q2归母净利润为0.59到0.76亿元，同比+35.24%到+73.03%。公司预计2024年半年度实现扣非归母净利润1.12到1.29亿元，同比+56.04%到79.17%；单Q2扣非归母净利润为0.54到0.71亿元，同比+37.52%到+81.13%，由于Q2无政府补助的利润增厚效应所披露增速略低于此前预期，但扣非净利润增速表现仍较为强劲。 投资要点 Q2线下渠道保持高速增长，经营性净利率持续提升。我们预计单二季度收入增长趋势基本与Q1趋同，在整体消费弱预期下上半年延续20%+稳定增长，分渠道来看线下基本盘保持了高速增长，渠道反馈积极，线上渠道、尤其新媒体渠道基础较为薄弱，公司上半年积极引进人才梯队补齐短板、亟待攻破，静待下半年在公司战略聚焦、资源倾斜等多方助益下带动线上渠道有更好表现。利润方面表观归母净利增速环比放缓，但剔除Q1政府补助助益后单二季度经营性净利率环比Q1延续提升态势、同比提升更加明显。 全年经营目标不变，大单品矩阵清晰、品牌势能持续累积，业绩有望保持