华西证券：农林牧渔行业周报第44期：小麦拍卖量大幅增长，库存持续去化

本周观点:生猪养殖：本周（11月2日-11月6日）全国猪价小幅上涨。根据猪易通数据，本周全国生猪均价29.70元/公斤，周环比上涨2.84%。种植产业链：我国玉米临储库存已经见底，而在养殖高盈利&政策刺激下，生猪产能快速恢复，未来2-3年内，玉米供需缺口将呈现持续扩大趋势，价格中长期看涨。受此提振，水稻、小麦替代需求旺盛，根据Wind数据，截至2020年10月28日，全国小麦拍卖量大幅增长至1592.34万吨，而2019年全年小麦拍卖量仅265.64万吨。与此同时，截至8月31日，全国主产区小麦累计收购4925.7万吨，同比减少1354.2万吨。我们认为，玉米供需缺口持续扩大将带动水稻、小麦库存整体走出高库存的发展阶段，价格有望跟涨。玉米、小麦、水稻等主要农作物价格的上涨将带动种植产业链景气度回暖。标的选择方面，依次推荐苏垦农发、登海种业、农发种业、荃银高科、万向德农、北大荒、隆平高科、大北农等。养殖后周期：生猪存栏逐步恢复，带动养殖后周期板块盈利逐季向好。养殖后周期板块利润和生猪存栏以及头均动保支出密切相关。从生猪存栏上看，在养殖高盈利刺激下，生猪存栏稳步回升，根据农业农村部数据，全