信达证券：美光科技FY23Q4业绩点评：业绩持续改善，存储价格显现拐点

美光发布FY23Q4财报，营收、毛利率处于指引上限。当地时间9月27日，美光发布FY23Q4财报，实现营业收入40.1亿美元，环比+6.9%，同比-39.6%，处于此前指引上限（37~41亿美元）；毛利率（Non-GAAP）为-9.1%，环比+6.9pct，同比-49.4pct，此前指引-13.0%~-8.0%，符合预期；净利润（Non-GAAP）为-11.8亿美元，环比+24.8%，同比-172.6%，亏损环比FQ3有所收窄。分产品看，DRAM收入环比提升3%、占比69%，比特出货量环比增加15%左右，ASP环比下降高个位数百分比；NAND收入环比提升19%、占比30%，比特出货量环比增幅超40%，ASP环比下降15%左右。库存持续改善，客户端存货水位趋于正常。FY23Q4公司库存83.9亿美元，存货周转天数162天。公司表示，FQ4客户持续减少库存水位，目前PC和手机终端大多数客户的库存已达正常水位，汽车市场的多数客户库存也趋于正常，数据中心客户库存逐渐改善，预计2024年初恢复正常。FY24Q1业绩指引：预计实现营收42~46亿美元，中值44亿美元，环比+10%；预计毛利率-6.