川财证券：材料行业周报：需求向好延续，关注钢材库存去化节奏

核心观点【钢铁】本周钢铁板块上行，周涨幅达到7.06%；个股表现聚焦业绩，受益于三季度铁矿石价格高位业绩表现较好的宏大矿业、河钢资源；及受益于制造业复苏、板材利润好转的业绩表现较好的宝钢股份、华菱钢铁等个股涨幅居前。行业方面，周内建筑钢材需求并未出现市场前期担忧的“天气转冷、需求回落”，从高频指标看，建筑钢材贸易商周均成交量仍维持在24万吨水平，螺纹钢表观消费量周环比回升6.62万吨至447.00万吨；我们推测当前需求较好一方面得益于在节奏上下游工地基于“冷冬”预期赶工；此外9月份以来专项债发行放量、基建项目资金到位，施工节奏加快或也起到稳定需求的作用。当前，市场对于供给端钢材产量将季节性回落一致性预期较强，钢价及钢材利润的主要影响变量仍聚焦于需求的持续性、及当前高库存的去化节奏。在需求端，我们的观点仍维持短期韧性仍存，但中长期或有回落风险；主要论据如下：1）短期来看，当前房地产新开工绝对面积并不低，地产用钢需求及前期提到的基建项目施工节奏加快两大因素对建筑钢材需求形成稳定支撑；2）中长期角度，“三道红线”对地产融资端影响逐渐体现，9月房地产销售面积增速、土地成交面积增速、新开工、竣工