华西证券：2020年11月第1周煤炭行业周报：动力煤和双焦齐涨，继续看好煤炭板块估值修复

本周观点:动力煤方面，本周港口煤价继续上涨。CCI5500动力煤指数上涨5元/吨至615元/吨，近两周电厂冬储采购，在港口库存今年低位的情况下推动煤价上涨。下游方面，北方陆续开始供暖，同时冷冬预期下电厂在补库节奏中。坑口方面，陕西矿难影响下晋陕蒙展开安全检查，坑口煤价企稳。运输方面，大秦线检修结束后运量恢复，近日接近满发。港口方面，本周环渤海港口煤炭库存略涨，但港口库存整体仍处于近年的低位。动力煤价当前易涨难跌。供给方面，进口限制大概率难以完全放开，国内产地即使未来因冬季需求有多放量，在安全约束下仍可控。需求方面，电厂近期仍在冬储过程中，虽由于电厂库存偏高采购节奏较稳，但港口库存处于近年低位，港口煤价对上涨较为敏感，在冬储预期下，动力煤价当前易涨难跌。双焦方面，煤焦钢产业链在需求超预期和供给受限情况下整体上行。本周焦炭第六轮提涨落地，焦煤价格基本稳定。焦炭方面，山西、山东、河南、河北等地的焦化产能退出政策超预期，期货价格快速上涨，目前焦价趋势向上，未来需继续观察焦化厂/钢厂限产的执行情况和下游的需求；焦煤方面，山西焦煤产量受限及澳煤禁令有利于焦煤价格上涨。目前动力煤和双焦价格齐涨，煤炭