光大证券：家电行业每周观点-双十一：格力推出天丽特价机，美的整体价格竞争力更强

要点双十一开启：行业复苏的重要验证节点，观测双寡头价格竞争策略三季度板块表现无疑确认了行业基本面复苏回暖的拐点信号。展望后续，经济复苏，基数走低使得整体景气度恢复确定性较高。作为全年最重要的促销活动，“双十一”便是定调量价基调的重要节点。行业价格走势的核心因素仍在于双寡头之间的动态博弈。相比较需求走势的判断，价格复苏的影响因素要更为复杂。在多因素拖累下，2020年以来空调价格为行业历史大底。无论是因为PPI复苏带来的成本上升，还是因为需求回暖库存降低，行业竞争收敛，价格探底的大趋势都是相对明确的。但在格力渠道体系调整到位之前，1)格力有守住市场地位，消化老产品库存的诉求；2)美的有进一步增长，主动进攻的欲望。所以，虽然大的价格战已经基本结束，但双寡头之间或仍会有经营层面的动态博弈，会阶段性的将价格作为竞争手段。价格复苏仍会有阶段性的波折反复。双十一空调价格梳理：格力“天丽”新能效产品价格竞争力较强，美的产品范围和促销时间维度优势更大格力新能效天丽型号价格让利，美的预计价格未突破前低。如果以1.5P挂机价格来看，美的双十一新一级能效产品价格在2199-2399元之间（存在极光先锋、酷金、