上海证券：汽车行业2020年三季报总结：汽车消费回暖，板块盈利改善

主要观点汽车销量：市场持续复苏，乘用车回暖，货车维持高景气2020Q3汽车销量同比+13.7%，增速较2Q2的+10.3%进一步提升，其中乘用车同比+7.8%，增速高于Q2的+2.3%；客车同比-4.0%，Q2为+3.9%；货车同比+53.7%，Q2为+51.4%。新能源汽车销量同比增速转正，2020Q3销量同比+41.0%，Q2为-27.2%，其中纯电动乘用车高端市场的特斯拉和蔚来、理想、小鹏等头部造车新势力，低端市场以五菱MINIEV为代表的A00级车同比增量显著。业绩表现：汽车板块营收实现较快增长，业绩大幅回暖2020Q3汽车行业176家企业营收增长16%，归母净利润同比增长61%，营收增长好于同期汽车销量增速，业绩大幅回暖。细分板块中，营收增速货车（+50%）>汽车零部件（+24%）>乘用车（+10%）>汽车服务（+4%）>客车（-33%），业绩增速货车（+480%）>乘用车（+80%）>汽车零部件（+36%）>汽车服务（+3%）>客车（-60%），货车、汽车零部件、乘用车板块业绩快速增长，客车板块短期处于下滑状态。而在汽车零部件企业中，重卡产业链的潍柴、威孚，一汽大众产业链的