安信证券：光线传媒（300251）-核心电影业务恢复显著，23年下半年起待播项目充足

光线传媒(300251)事件：公司公告2023半年度报告，实现营业收入6.05亿元，同比增长3.78%；实现归母净利润2.03亿元，同比增长1.12%；扣非后归母净利润1.89亿元，同比增长29.86%。其中二季度实现营业收入1.92亿元，同比增长35.5%；归母净利润8079万元，同比减少35.82%。核心业务电影及衍生业务恢复显著。1）分业务来看，2023年上半年公司电影业务收入及利润较上年同期大幅增长，电影及相关衍生业务实现营业收入5.28亿元，营收占比达87.27%，毛利率34.64%，同比提升9.78pct；经纪业务及其他实现营业收入0.78亿元，同比减少27.17%，营收占比达12.73%，毛利率38.86%，同比减少20.28pct。2）利润率及费用率方面，2023年上半年公司销售费用率、管理费用率、财务费用率、研发费用率分别为0.23%、5.45%、-3.29%、1.59%，分别同比变动-0.31pct、-0.04pct、-1.14pct、+0.07pct；累计总费用率为3.99%，同比减少1.42pct；销售毛利率35.18%，同比增长4.10pct；净利率为33.5