华西证券：非银行业周报：靴子落地，腾飞在即

本周两市日均成交额8128亿元，环比增加11.40%；换手率2.52%，较上周2.30%换手率略有上升。北上资金净流入214亿元，较前一周的83亿元净流出转向，本周四北上资金净流入110亿元。两市两融余额15400.77亿元，环比增长0.92%，较去年日均水平（9116.45亿元）上涨68.93%。本周美国选情逐渐明朗，蚂蚁集团上市暂缓，两大“靴子落地”已然带来北上资金回流，市场风险偏好有望提升。券商观点：券商：板块整体市净率2.02倍，市场情绪回暖有助于短期板块行情。资本市场改革深化，证券行业迎来战略机遇期。全面实行注册制、完善基础制度、长期资金入市、多层次资本市场重塑并承接相应产业的融资需求有望在十四五期间落地。中长期板块仍将延续此轮上涨主线——打造航母级券商的三个路径：①现有龙头扩张（中金、中信、华泰、国泰君安）。②借势突围——借力银行企业客户资源、探索混业经营的兴业、中银、招商；借力互联网的东方财富；受益于地区绿色通道政策的长江证券。③有同业并购预期的国金证券。保险观点：保险股股价从2016年底开始与10年期国债收益率高度拟合，保险股走势往往提前反应长债收益率走低或者走高的预期