开源证券：美格智能（002881）-中小盘信息更新：一季度营收回暖，新兴应用领域打开成长空间

美格智能(002881) 公司发布2023年年报与2024年一季报，公司业绩小幅承压 2023年，公司实现总营收21.47亿元，同比下降6.88%；实现归母净利润0.65亿元，同比下降49.54%。2024年一季度，公司实现总营收5.74亿元，同比增长29.65%；实现归母净利润0.06亿元，同比下降64.33%。2023年公司下游客户需求略有下降，同时研发和销售费用增加导致业绩小幅承压，基于此，我们小幅下调公司2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润1.49/1.89/2.37亿元（2024-2025年原值为2.12/2.93亿元），对应EPS分别为0.57/0.72/0.91元/股，对应当前股价的PE分别为36.7/29.0/23.1倍，公司海外市场与新兴应用领域进展顺利，成长空间广阔，仍维持“买入”评级。 产品结构优化带来毛利率提升，看好公司海外市场发展 盈利能力方面，2023年公司毛利率/净利率分别为19.16%/2.92%，同比+1.30pct/-2.57pct，公司高毛利产品出货量提升带来的产品结构优化带来毛利率增加，而费