开源证券：轻工制造行业周报：家居板块Q3业绩表现亮眼，继续推荐家居龙头

核心组合：索菲亚、欧派家居、志邦家居、顾家家居、晨光文具、中顺洁柔1、家居复苏组合：索菲亚、欧派家居，志邦家居、顾家家居2、消费成长组合：晨光文具、中顺洁柔3、造纸涨价组合：太阳纸业；白卡纸涨价受益组合：博汇纸业4、新型烟草组合：思摩尔国际轻工行业2020Q3业绩继续回暖，其中家居板块收入和盈利能力均显著提升1）2020Q1-Q3轻工行业收入同比增长0.2%，收入增速转正；归母净利润同比下降5.3%，但降幅显著收窄。其中2020Q3，轻工行业合计收入同比增长12.4%，合计归母净利润同比增长12.7%，家具/造纸/包装印刷/文娱用品行业收入增速分别为16.4%/5.3%/13.7%/21.7%，归母净利润增速分别为16.8%/14.2%/13.7%/15.3%。可见，轻工中各子行业业绩2020Q3均出现了一定程度的修复，其中家具板块收入和净利润增速均显著回暖并且修复弹性最优。2）从盈利能力看，2020Q1-Q3轻工行业毛利率为22.7%，同比下降0.22pct；归母净利率为5.9%，同比下降0.34pct。其中2020Q3，家具/造纸/包装印刷/文娱用品行业平均毛利率分别为36.7%/