东方财富证券：传媒互联网行业2024年度投资策略：算力的“锂矿”时代，应用的“互联网”旋律

【投资要点】受益于人工智能、影游联动以及短剧等热点催化，年初至今传媒行业指数涨幅位于各行业前列。自2023年春节后，以“ChatGPT”、“GPT4”为代表的人工智能事件持续催化，产业与资本市场、国外与国内共振，迎来新的一轮人工智能投资热潮。随着AI情绪回落，11月后以reelshort为代表的短剧概念爆火，进一步吹起传媒板块反攻号角。截止2023年11月19日，传媒以25.0%位居申万一级行业指数涨幅第二。艰难时刻已过，游戏公司伴随产品周期复苏节奏不一，广告行业整体触底回升。随着人工智能应用落地，行业投资逻辑将从重Beta重赔率的“行业配置”投资转向重个股重产品的“产业趋势”投资。算力是人工智能的基础，供需错配迎来“锂矿”时代。从需求角度看，ChatGPT为代表的生成式人工智能火爆全球，数据通过算力最后生产算法或者应用，算力是人工智能发展最先受益方向。根据IDC预测，中国智能算力规模将持续高速增长，预计到2026年中国智能算力规模将达到1271EFLOPS，未来五年复合增长率达52.3%。从供给角度看，人工智能领域的角逐本质是高端芯片的角逐，美国持续加码高端芯片出口管制，A800和H