天风证券：社会服务行业同程旅行23Q4点评：23Q4业绩亮眼、预期24年持续受益旅游β

业绩回顾：23Q4间夜量较19Q4增长70%+、经调净利较19Q4增长45.8%收入方面：公司23Q4收入31.4亿元，较22Q4增长109.6%，较19Q4增长60.7%（23Q3较19Q3增长60%）。23全年收入119.0亿，较22全年增长80.7%，较19全年增长60.9%。 （1）23Q4住宿预订收入收入8.8亿元，较22Q4增长73.2%，较19Q4增长41.9%（23Q3较19Q3增长63%）。间夜量创新高并较19Q4增长70%+（23Q3较19Q3增长100%+）。 （2）23Q4交通票务收入14.7亿元，较22Q4增长94.9%、较19Q4增长24.6%（23Q3较19Q3增长47%）。其中四季度总机票量同比19年增长超16%。（3）23Q4其他业务收入7.9亿元，较22Q4增长235.7%、较19Q4增长417.1%，其中酒店管理业务发展迅猛在营酒店门店数达1400家。 业绩方面：23Q4经调整净利4.8亿元、较22Q4/19Q4增长1188.3%/45.8%（23Q3较19Q3增长48%）。经调整净利率为15.3%、22Q4/19Q4分别是2.5%/16.9%。2