中国银河：交通运输行业2020年10月行业动态报告：货运物流旺季带来产业链投资机会，持续看好货代龙头和头部快递公司

最新观点1.9月CTSI货运指数连续五个月正增长，客运指数恢复至疫情前75%。2.交通运输子行业运行分析：铁路：9月铁路客流量恢复至疫情前80%。公路：9月公路客运量恢复至疫情前63%。水路：Q4散运市场预期稳中偏强，货运旺季集运市场继续向好。航空：9月“三大航”国内航线客运量同比回正。物流快递：9月快递业务量同比增44.6%，CR8继续回落至82.9。新业态：网约车市场逐步修复，10月嘀嗒出行拟在港股上市。3.交通运输板块盈利预测：预计2020年交通运输板块营收为28,153.04亿元，同比增4.27%；归母净利润为893.77亿元，同比降30.20%。4.2020年11月投资策略：货运物流旺季带来产业链投资机会，持续看好货代龙头和头部快递公司。（1）继续看好快递行业成长性机会。我们认为，年底前快递行业的高景气度逻辑不变，目前预计全年件量增速为25%-30%。同时，继续维持行业在1年左右出清的预期，在此之前，价格战或将继续呈现较为激烈的状态，快递公司的盈利空间仍或持续承压，市场环境整体上仍比较恶劣。极兔对市场出清的进程或有一定的牵制。在此背景下，“以量为王”成为电商快递行业竞争的主要