中国银河：电力设备及新能源行业：2020年三季报总结：板块持续复苏，光伏、电动车边际改善最明显

板块持续复苏，光伏、电动车边际改善最明显我们选取了具有代表性的69家典型公司进行统计。2020Q1-3电新行业整体营收为6081.94亿元，同比增长14.38%；归母净利润499.49亿元，同比增长26.47%。其中，2020Q3电新行业整体营收为2478.46亿元，同比增长26.87%；归母净利润228.25亿元，同比增长55.04%，持续改善，主要原因是疫情的影响逐渐减弱，需求端持续恢复。其中，风电板块同比增速最快，光伏、电动车板块环比改善最明显。新能源汽车：Q3进入需求拐点，现金流大幅回暖新能源汽车板块业绩持续回暖，Q3的利润增速更快，主要受益于国内新能源汽的销量回暖。同时，板块现金流大幅改善，主要受益于部分龙头公司的海外出口占比增加。其中，锂电池材料领域的细分龙头业绩改善更明显。新能源汽车板块毛利率、费用率双双提升，但毛利率提升更明显，导致净利率也有所提升。其中，电解液环节的毛利率提升是最明显的。光伏：胶膜、玻璃涨价对盈利能力提升显著，Q4或迎来需求高峰光伏板块业绩普遍表现出色，Q3的利润增速更快，主要受益于国内外需求的复苏。同时，板块现金流大幅改善。其中，硅料、胶膜、玻璃环节