财信证券：食品饮料行业月度报告：白酒彰显确定性，大众品分化加强

板块随着业绩回暖。2020年10月份沪深300指数涨2.35%，食品饮料板块（总市值加权平均）涨4.16%，跑赢沪深300指数1.81个百分点，在申万28个一级子行业中排第5位，较上个月提升18个名次。板块估值小幅回升。目前食品饮料板块PE（历史TTM_整体法）为46倍，板块估值小幅抬升。板块PE为全部A股的2.12倍。历史平均的食品饮料板块PE为29倍，相对全部A股的估值溢价为69%。维持对板块“领先大市”的评级。2020年10月份以来，白酒板块的季报确定性进一步得到验证，叠加秋糖会反馈白酒动销情况良好，拉动整个食品饮料板块回温。进入四季度春节备货旺季，我们持续看好板块的确定性进一步兑现，维持对板块“领先大市”的评级。投资建议。白酒方面，分价格带看，高端酒批价依然稳中有升，次高端仍是分化，品牌渠道双强的酒企延续高增，但大部分酒企三季度净利润仍达到企稳回正的状态，后期预期随着需求回暖业绩增速持续环比提升。高端白酒依然是需求与格局稳定、企业护城河深厚的高景气板块，推荐关注贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）。次高端白酒继续分化，品牌