山西证券：煤炭23年进口数据拆解：维持24年进口降速判断，看好高股息+央企估值提升

投资要点：数据拆解：全口径：2023年进口量同比大增，12月当月环比增加。23年全口径煤炭进口价格较去年同期下降，但维持相对高位。动力煤：23年动力煤进口同比大增，12月主要供应国俄蒙环比下降。23年进口动力煤价格较去年均价有所下降，12月有所回升。炼焦煤：23年炼焦煤进口大增，进口增量主要供应国均有较大幅度增长。23年进口炼焦煤价格同比降，12月价格环比增加。褐煤：23年褐煤进口量同比大增，主要由印尼贡献。23年进口褐煤价格较去年均价有所下降，但仍维持高位。无烟煤：23年无烟煤进口量同比大增，进口量主要由俄罗斯贡献。23年进口无烟煤价格较去年均价有所下降，但仍维持高位。点评与投资建议：23年12月数据超预期，维持24年进口存在降速判断。12月进口煤数据高于市场预期，超预期或与旺季以及进口关税提升前抢运有关。同时，我们也关注到四季度以来海外煤价持续回升，也在降低贸易空间。维持2024年进口降速预期判断。冬季煤炭价格强支撑，“高股息+央企”估值有望持续提升。当前煤炭供需关系难言宽松，煤价仍有望维持高位。煤炭股常年高股息，当前利率环境下，预计相关红利资产将获重估机会。市值管理考虑纳入央企考