华龙证券：天目湖（603136）-2023年报及2024年一季报点评报告：业绩实现高增长，增量项目有望增厚业绩贡献

天目湖(603136) 事件： 公司2023年实现营收6.30亿元，同比+70.90%；归母净利润为1.47亿元，同比+623.90%；扣非归母净利润1.40亿元，同比+1024.2%。业绩符合预期。2024Q1实现营收1.07亿元，同比-11.3%；归母净利润为0.11亿元。一季度业绩承压主要系天气原因影响，景区客流量下降所致。2023年，公司拟每股派发现金红利0.536元，每股以公积金转增0.45股，合计派发现金红利0.99亿元（含税），占2023年归母净利润比例为67.93%。 观点： 客流量恢复叠加景区升级助推业绩实现高增长。公司坚持打造一站式旅游模式，给予游客更多选择，延长停留时间，做到全时空覆盖，四季皆旺，老少皆宜，从而使天目湖摆脱一日游竞争红海，进入两日及以上周边休闲度假目的地市场序列，进而驱动多板块业务毛利率提升。主营业务分产品来看，2023年山水园/南山竹海/水世界/温泉/酒店/旅行社分别实现营收1.79/1.46/0.13/0.47/2.07/0.09亿元，分别同比增长+107.23%/+108.85%/+47.71%/+45.24%/+25.71%，分别恢复至20