国盛证券：通信2020年三季报综述：机构持仓创新低，聚焦5G全新边际机遇

我们通过梳理2020年三季报数据，得出以下结论，样本选择见正文：（1）三季度通信行业整体平稳向上，5G全年建设目标已提前完成。在经历了一季度的停顿，和二季度强劲的反弹后，三季度进入平稳发展期。全行业前三季度收入同比上涨4%。根据工信部最新数据，我国已建成超60万站5G基站，已提前完成全年建设目标，三季度通信行业整体增速较二季度略有放缓，但依旧保持向上态势，产业链围绕5G+云科技周期共振整体发展良好。（2）风物长宜放眼量，把握高景气赛道，聚焦5G生态下正在酝酿的新机遇。全行业前三季度收入同比增长4%，净利润同比下滑6%。剔除中兴通讯、中国联通后，20Q1全行业收入同比增长2%，净利润同比下滑4%，主要系一季度疫情影响。三季度平稳增长，后续将展望5G应用及共建共享。虽然从整体上看，2020年前三季度通信行业的业绩增长速度较慢，但主要是受到了一季度疫情停工的影响，随着5G全年建设目标的达成，后续有望在5G应用端加速发掘，而在第四大运营商中国广电正式成立后，黄金700Mhz频段的建设有望加速推动，对我国整体5G建设及覆盖都有非常深远影响，整个5G生态的基础设施趋于完善，5G正进入应用爆发前夜。