天风证券：公用事业行业研究周报：如何看待新能源市场化交易？

本周专题：伴随新能源发电占比的不断提升和电力系统改革的持续推进，新能源参与市场化交易的进程也开始提速，在此情况下，未来新能源电站收益的走势及变化引起市场广泛关注。本周我们将对新能源入市问题展开初步讨论。核心观点新能源发电占比持续提升，市场化比例加速扩容截止2023年7月，国内风电装机约3.9亿千瓦，同比增长14.3%，光伏发电装机约4.9亿千瓦，同比增长42.9%，在新能源装机规模的快速扩张下，国内消纳压力持续加大，根据《关于2023年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，四川、山西、陕西、安徽、云南、天津、北京等省份的2023年非水可再生消纳权重均大幅高于2022年的实际水平。在此情况下，新能源项目入市节奏加快，市场化交易比例持续扩容，截止2022年底，国网经营区内新能源市场化交易电量已达到其全部发电量的34.68%。不同地区间新能源市场化交易情况存在较大差异由于不同地区的电力装机结构与现货市场建设节奏存在差异，因此其新能源市场化交易开展情况也不尽相同：1）新能源占比低的地区以“保量保价”收购为主，执行批复电价；2）新能源占比较高的地区以“保障性消纳+市场化交易”结合方式消纳