国盛证券：通信行业点评：海外云巨头业绩回暖，资本支出上修拐点初现

事件：上周，海外亚马逊，脸书，微软，谷歌四家云巨头披露了第三季度财报，受益广告业务回暖，各家营收均超过市场预期。受益广告回暖，四大云厂商业绩皆超预期。上周，北美四大云厂商微软、脸书、谷歌和亚马逊均发布了三季报，这四大巨头的营收以及利润皆超过了分析师预期值。从原因来看，本季度的广告收入成为支撑云厂商再创佳绩的重要因素。谷歌在电话会上表示，8月以来，公司来自几乎所有行业的广告收入均出现明显回暖，脸书和微软也表示中小商家和投放在Linkedin上的广告收入也随着抗议浪潮逐渐缓解而上升。云业务因基数扩大而增速放缓。本季度AWS，Azure，GoogleCloud三大云计算业务均维持高速增长，不过由于去年同期收入规模较大以及上半年疫情下云业务出现爆发式增长的影响，本季度三大云计算营收同比和环比增速均有所放缓。本季度资本开支稳中有降。在第二季度，由于大广告商受到疫情和抗议因素影响，纷纷暂停了在社交媒体上的广告投放。受此影响，脸书和谷歌纷纷下修了今年的资本支出预期。除去因抗疫而支出大幅增长的亚马逊外，其余三家的资本支出总和在Q2出现了5%的环比下降之后，于Q3出现了4.5%的环比上升，有所好转。三季