万联证券：休闲服务行业周观点报告：中国中免Q3营收同增近4成，在线旅游Q3同比增速转正

行业核心观点：上周申万休闲服务指数上涨1.62%，跑赢上证综指3.25个百分点，其中，中国中免Q3单季度业绩较好，引起股价出现较大涨势。冷冬预期下旅游板块增速相对上月放缓，但酒店板块景气度回升，龙头公司机会可期，建议关注冬日、冰雪主题相关旅游业；第三季度在线旅游同比增速由负转正，短期内关注“双十一”、“双十二”等电商年终大促对线上旅游产品销售影响。免税概念如火如荼，随着品牌、品类的丰富度提升，日销售额有望保持同比快速增长。旅游：建议关注：1）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社；2）受益于演出活动逐步恢复的演艺行业龙头；3）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头；4）免税板块。教育：随着正常教学秩序的逐步放开与竞赛活动的回温，建议关注教育资源优质、有效控制获客成本与授课成本的在线培训机构、职业教育龙头。行情回顾：上周（10月26日-10月30日）上证综指下跌1.63%、申万休闲服务指数上涨1.62%，休闲服务指数跑赢上证综指3.25个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第5。年初至今上证综指上涨5.72%、申万休闲服务指数上涨57.04%，申万休闲指数跑赢上证综指51.33