东吴证券：2020年医药行业三季报总结专题报告：医药Q3业绩持续恢复，医疗器械、CXO、药店强劲

医药行业：国家统计局显示医药制造业2020Q1-3累计收入和净利润同比增速分别为1.6%和8.2%。PDB样本医院2020Q2药品收入增速-17%，较2020Q1的-25%显著收窄。受疫情疫情影响，302家A股医药上市公司2020Q1-3收入和扣非后归母净利润总额增速分别为5.4%和28.6%，其中，2020Q3营业收入总额增长为14.3%，扣非后归母净利润总额增长为51.6%（疫情受益股所致），单季度增速持续回升。2020Q1-3研发费用合计为347.5亿元，同比增长15.7%，研发费用率为2.8%，同比提升0.3个百分点；分季度看，2020Q1-Q3研发费用分别为93.1亿、120.6亿、133.9亿元，同比分别增长为8.8%、19.3%和17.6%，研发费用分别为2.6%、2.8%、2.9%，同比均有小幅提升，整体来看，疫情并未影响医药上市公司的研发投入力度。医疗器械：2020Q1-3营业收入总额增长63.9%，扣非归母净利润总额增长152.6%。其中，2020Q3营业收入总额增长84.7%，扣非后归母净利润总额增长246.2%，受益疫情防护产品高需求所致，Q3业绩继续延续Q2高