信达证券：非银金融行业：保险板块调整带来绝佳加仓机会，非银吹响反弹号角

核心观点：因政策文件和Q3季报不及预期保险板块出现调整，我们认为是绝佳加仓机会，继续强推保险板块，各公司均重视开门红。国寿销售进度规模进度符合预期，太保平安较为积极。预计保险行业Q4迎来负债端拐点，与投资端共振。深交所主板中小板合并，注册制全面推进提速。监管已放缓企业IPO节奏，市场扩容压力减少，券商板块间接转直接融资仍是最大逻辑，2021年仍为投行大年。我们应以更高格局看待此次资本市场改革，新证券法全面推进注册制、创业板注册制火速推出，新三板精选层等，包括或有银证混业，未来债券市场大概率扩容，券商投行收入空间达1.2万亿规模，国家将打通实体经济和资本市场的重任赋予资本市场。当前头部券商估值锚仍然具有一定安全边际，建议积极布局。市场回顾：本周主要指数涨跌互现，上证综指报3224.53点，-1.63%；深证指数报13236.60点，+0.82%；沪深300指数报4695.33，-0.49%；创业板报2655.86，+2.12%；中证综合债（净价）指数报97.99，+4bp。沪深两市A股日均成交额7298.26亿元，环比+5.34%，两融余额152260.53元，较上周升+0.53%。个股