天风证券：有色金属行业研究周报：期待金铜避险情绪后反弹行情，关注业绩高增长龙头

周观点：期待金铜避险情绪后反弹行情，关注业绩高增长龙头紫金矿业，西部矿业三季报超预期：我们上周周报中重点推荐的铜价上涨受益标的紫金矿业和关注的西部矿业所披露的三季度净利润均破5年单季度盈利记录。四季度铜价可能仍处于高位。我们再次强调流动性仍然是贵金属和铜价的支配性因素。美联储QE的进度与失业率相关性较高，美国失业率虽然稳步下降，但想再次回到最大就业（4%左右失业率）仍需较长时间，所以四季度非常规性货币政策QE继续是大概率事件。四季度LME铜的均价有望在三季度6510美元/吨的基础上继续上升300-500美元/吨，从而带动铜相关公司四季度业绩再创新高。继续推荐紫金矿业，建议关注西部矿业。期待金铜疫情避险后的反弹行情。近日欧洲疫情再次爆发，美国单日感染人数也再创记录，避险情绪上升带来美元指数上涨，而金价和铜价出现短暂下跌。我们认为在避险情绪得到释放后，金价和铜价有望出现恢复行上涨。并且不排除欧美的发达经济体因为疫情再次爆发而进行新一轮流动性释放的可能性，从而有望带来金价和铜价再创新高。推荐成长型黄金标的恒邦股份，关注华钰矿业。金属价格：贵金属价格回调。上周贵金属价格继续回调，白银跌幅更大，