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华鑫证券:安琪酵母(600298)-公司事件点评报告:需求边际修复,盈利持续改善.pdf |
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安琪酵母(600298)
事件
2024年8月7日,安琪酵母发布2024年半年度报告。
投资要点
二季度烘焙需求修复,产品结构优化拉升毛利
公司2024H1实现营收71.75亿元(同增7%),归母净利润6.91亿元(同增3%),扣非归母净利润5.96亿元(同减2%)。其中2024Q2公司营收36.92亿元(同增11%),主要系二季度国内烘焙需求回升,酵母主导产品恢复增长所致,归母净利润3.72亿元(同增17%),扣非归母净利润3.01亿元(同增7%)。盈利端,受益于低毛利贸易业务剥离与高毛利小包装酵母放量带来的产品结构优化,以及原材料成本下降,2024Q2公司毛利率同增0.3pct至23.92%;2024Q2销售费用率同增1pct至5.49%,主要系销售人员薪酬增加所致,管理费用率同减0.3pct至3.13%,综合来看,2024Q2公司净利率同增0.4pct至10.26%,盈利能力同比提升。
酵母主业销量回升,产品推新贡献增量
酵母及深加工产品2024H1/2024Q2营收分别为51.20/26.70亿元,分别同增9%/12%,国内酿造/小包装酵母随着需求转暖实现销量回升,酵母提取物/
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