华安证券：房地产点评报告：销售回归合理中枢，百强表现出众亮眼

主要观点：事件10月31日，克而瑞发布《2020年1-10月中国房地产企业销售TOP200排行榜》10月百强单月权益销售金额同比22.6%，较前值提升1.3个百分点根据克而瑞数据计算，百强10月全口径销售金额约12847亿元，同比增长21.5%，增速较前值下降3.3个百分点；1-10月全口径销售金额累计值达99359亿元，同比增幅较前值提升1.6个百分点至9.0%。从权益角度看，百强10月实现权益销售金额9473亿元，同比增长22.6%，较前值上升1.3个百分点；1-10月权益口径销售金额累计达72022亿元，同比增幅较前值提升2个百分点至7.5%。权益口径与全口径增速出现走势差异，恰符合集中度提升的逻辑，且已形成强者恒强的形势。随着疫情的淡化，成交有望由供给侧主导向需求共振过渡。展望四季度，房企有望延续积极加推的态势，叠加首套房贷利率自年初以来稳中有降，提振需求释放，头部房企有望维持较优表现，实现稳步增长。各梯队不同口径下表现趋异，头部更具稳增长能力今年以来，规模房企竞争加剧，10月百强房企各梯队分化加深。从准入门槛来看，1-10月累计全口径TOP3/10/20/50门槛较去年同期分