开源证券：计算机行业深度报告：云计算持续高增，网安与信创加速向好

板块增长正在逐季复苏，现金流明显改善按照整体法统计，2020年前3季度计算机板块255家上市公司共实现总营收4985.39亿元，同比增长5.94%；实现归母净利润205.7亿元，同比下滑29.74%。单3季度营收与2季度相比环比增长2.3%，显示板块整体正在复苏，疫情影响逐渐弱化。前3季度板块收入实现平稳增长，归母净利润同比有所下滑，主要原因在于：一是由于会计准则变化，部分公司收入确认方式由完工百分比法变为终验法，影响收入增速；二是板块总体期间费用率有所提升；三是投资净收益及公允价值变动收益较2019年同期下滑较多。此外，前3季度板块经营活动现金流改善明显，我们认为主要由于企业加大回款力度所致。云计算持续高增，网安与信创加速向好1）SaaS板块超出市场预期：金山办公营收单3季度同比增长64.62%；用友云服务收入单3季度同比增长102.6%；广联达前3季度云收入11.07亿元，在数字造价收入中占比达58.42%；签署云合同15.71亿元，同比增长63.88%。2）网安板块内部有所分化，态势感知、云安全等新兴安全领域增速明显：奇安信收入单3季度同比增长89.14%；安恒信息收入单3季度同