国信证券：食品饮料行业周报（24年第48周）：白酒进入回款收官阶段，大众品板块关注需求恢复节奏

核心观点 本周（2024年11月18日至11月24日）食品饮料板块-4.08%，跑输上证指数2.18pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为桂发祥、*ST西发、贝因美、百合股份和西麦食品。 白酒：10月白酒产量同比下滑，“i茅台”开放龙茅整箱申购。1-10月国内白酒产量332.0万千升/同比+0.9%，其中10月产量34.0万千升/同比-12.1%，下游需求缩量，上游产能出清缓慢，短期供需不匹配问题仍存，预计未来名酒企业将对存量产品提升品质以去化冗余产能。本周飞天茅台批价下跌，普五、国窖批价持平。2024年11月24日原箱茅台批价2250元/瓶，较上周下跌15元；散瓶茅台批价2200元/瓶，较上周下跌10元。本周普五批价930元/瓶，较上周持平，部分地区在奖返政策下批价下跌至910-920元左右；本周高度国窖1573批价860元/瓶，较上周持平。本周（11.18-11.22）白 酒SW下跌4.19%，天佑德酒、水井坊、金种子酒、贵州茅台、今世缘跌幅较 小。情绪面看，本周外部环境有所扰动，A股主力资金流出较多，但政策稳步发力的方向不变。基本面看，第四季度酒企仍以去化库存、稳固价盘、蓄力春节