国海证券：恒立液压（601100）-2023半年报点评：业绩优于行业，多元化+国际化提供新增长极

恒立液压(601100)事件:恒立液压8月29日发布2023半年报：2023H1，公司实现营业收入44.52亿元，同比+14.55%；实现归母净利润12.79亿元，同比+20.97%；实现扣非归母净利润12.43亿元，同比+23.14%。投资要点:业绩优于行业，多元化和海外布局初显成效2023H1，公司实现营业收入/归母净利润44.52/12.79亿元，分别同比+14.55%/+20.97%，其中，公司海外市场销售收入增长42.98%；Q2单季度，公司实现营业收入/归母净利润20.25/6.53亿元，分别同比+20.10%/+23.50%。国内工程机械行业整体下行背景下，公司保持传统板块较强竞争力，海外销售实现大幅增长，叠加新市场和新产品拓展增强抗周期性，业绩表现优于行业。产品结构优化有望进一步提升盈利能力2023H1，公司毛利率为39.02%，与去年同期基本持平；净利率为28.77%，同比小幅提升1.52pct，主要系定期存款利息收入增加提高了财务净收入（2.97亿元，上年同期为1.63亿元）。2023H1，公司不断开发通用泵阀新产品，中大挖挖机泵阀份额持续提升，高空作业平台及农业机