东方证券：计算机行业：网络安全行业Q3季报总结：营收改善程度出现分化，行业整体趋势向好

受疫情影响的网安需求逐渐恢复，但多数公司前三季度扣非净利润增速低于同期营收增速。新冠疫情主要影响了上半年网络安全需求的释放，以及各家网络安全厂商的实施交付进度，从Q3开始疫情的影响逐渐消除，多数公司Q3单季度营收实现了两位数增长。但从各家前三季度扣非净利润增速看，明显低于各自的营收增速，这一方面是疫情下营收结构发生较大变化或销售端让利导致毛利率出现下滑，另一方面，部分公司仍然继续加大了研发投入所致。随着下游需求的持续释放以及公司实施交付进度加快，我们认为Q4网络安全景气度将实现进一步恢复，由于安全厂商Q4的收入及业绩占比较高，全年扣非净利润增速有望缩小与营收增速的差距。Q3营收改善出现分化，新兴安全厂商增速领先。从各家网络安全公司的前三季度营收情况看，安恒信息及奇安信此类新兴安全厂商增长最快，累计收入增速分别达到40%、31%，而美亚柏科、深信服这类本身立足于网安部分优良细分赛道并拥有强劲增长点的公司以及业务突破转型的格尔软件也迎来不错的增长，累计收入增速分别达到25%、16%、16%。在疫情下，这几类公司的经营韧性开始显现。从Q3单季度营收增速看，基本呈现相同特征，奇安信、美亚柏科、