川财证券：钢铁行业月报：关注钢材高库存矛盾如何化解

川财月观点：冷系板材需求强劲，长材关注钢材高库存矛盾如何化解正如前期报告提示，随着进口钢坯等表外冲击结束，10月份螺纹等长材需求季节性回升。根据出货等高频数据测算，10月螺纹表观消费较去年同期增长8%。但考虑钢厂仍有利润，国内供应并未明显下降。今年基建、地产等长材下游终端资金状况一般，贸易商冬储意愿较低，当前的钢材高库存大概率难以通过投机方式转移至明年3-4月份。旺季结束后螺纹等高库存如何化解成为市场焦点。板块方面，月度涨幅靠前的个股为：久立特材、ST抚顺、宏达矿业、永兴材料和宝钢股份。原料：矿价见顶回落，焦炭供需缺口加大原料方面呈现一定分化，铁矿石正处于由缺口转向平衡或略微过剩的阶段；焦炭在经历2018年以来的持续去产能之后年中以来持续呈现缺口，后期置换产能能否顺利投产存在一定不确定性。供应方面，随着巴西发货量恢复，港口铁矿石库存9月底以来持续增加。截止10月末，港口铁矿石库存总量已经恢复至近1.3亿吨，较去年同期基本持平。预计2021年，随着Vale等矿山增产，矿价会从今年的110-120美金持续下移至80-90美金中枢。年末成材高库存如何化解成为焦点我们上一期报告提示，自7-8月