中国银河：【银河建筑】公司点评_设计总院_毛利率有所提升，区域龙头优势显著

设计总院(603357)核心观点：事件：公司发布2023年三季报。业绩增长较为稳健。2023Q1-3，公司实现营业收入20.36亿元，同比增长18.61%，实现归母净利润3.75亿元，同比增长11.95%，实现扣非后归母净利润3.76亿元，同比增长15.29%。单季度来看，2023Q3公司实现营业收入6.13亿元、同比增长6.38%，实现归母净利润1.26亿元、同比增长8.23%，实现扣非后归母净利润9969.98万元，同比下降12.52%。毛利率有所提升，投资现金流改善。2023Q1-3，公司毛利率为37.98%，较去年同期提升0.99pct，净利率为18.48%，较去年同期下降1.02pct。2023Q1-3，公司经营活动产生的现金流量净额为-3.47亿元，较去年同期转正为负，现金流承压，主要系本期支付项目采购款高于上年同期所致。投资活动产生的现金流量净额为2952.71万元，较去年同期实现转正，主要系上年同期投资购买公募REITs基金所致。筹资活动产生的现金流量净额为-1.56亿元较去年同期转正为负，主要系本期吸收投资低于上年同期所致。省内工程设计龙头企业，受益于安徽基建投资高景