文件列表:
国信证券:百隆东方(601339)-第三季度收入同比增长6%,实际盈利水平改善.pdf |
下载文档 |
资源简介
>
百隆东方(601339)核心观点Q3收入实现同比、环比增长,盈利水平环比小幅修复但仍承压。公司是全球第二大色纺纱龙头生产商。2023第三季度,收入18.7亿,同比上升6%,环比Q2上升8%,归母净利润2.80亿,同比上升7%,扣非净利润亏损0.9亿。Q3毛利率3.6%,表观环比下降12.7百分点,实际上Q2有较多的存货跌价转回体现在毛利上,同口径下Q3毛利率环比二季度小幅改善。今年公司毛利率较低主要由于今年市场环境不佳且竞争激烈,同时消费降级环境下导致毛利率较高的色纺纱订单显著缩减,毛利率较低的坯纱占比提升。Q3期间费用率10.8%,同比小幅下降。另有投资收益4.3亿,其中大部分为两个工厂的股权处置收益。Q3归母净利率15.0%,同比小幅提升。展望:销量恢复势头向好,关注价格修复拐点,中长期越南扩张贡献增长。1)今年以来收入环比改善趋势明确,主要由销量增长贡献,实际上价格和盈利水平仍然承压,目前看海外品牌库存去化已进入尾声,行业至暗时刻已过,短期关注价格修复拐点的出现对盈利的贡献。2)中长期看,公司在越南计划扩张39万锭纱线,其中8万锭纱线已于2022年8月投产,剩余产能将陆续投产,越
加载中...
已阅读到文档的结尾了