财信证券：通信行业月度报告：聚焦高景气赛道，重点关注三季度业绩

市场行情回顾：2020年9月1日至10月19日，申万通信指数涨跌幅为-6.42%，在28个申万一级子行业涨跌幅中排名第20位，申万通信板块整体法估值PE（TTM，剔除负值）为39.58倍，估值处于历史后30.80%分位；申万通信中位数法估值PE（TTM，剔除负值）为63.36倍，估值处于历史后58.60%分位。移动互联网流量增速进入“30%”时代，静待杀手级5G应用出现。1-8月，移动互联网累计流量达1039亿GB，同比增长33.7%。8月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到11.25GB/户,同比增长30.3%。尽管5G手机出货量超过1亿部，5G用户数破1.5亿，但基于5G大流量、低时延特性的VR/AR、工业物联网等应用未大规模商用，对流量端的拉动效应并不明显。5G基站建设进入三季度真空期，适度超前建设表态有望加快5G应用导入。随着2020年二期5G招标结束，三季度主要为运营商库存设备的安装，移动通信基站产量环比大幅下降，2020年8月，移动通信基站产量61.6万个射频模块，环比下降36.89%。展望四季度，工信部坚持适度超前的建设节奏的表态，预计运营商将继续加大投资建设力度。投