万联证券：家用电器行业周观点报告：小家电受益海外订单转移，“双节”线上渠道占比提升

]行业核心观点：上周（10月19日-10月23日）上证综指下跌1.75%、申万家用电器指数下跌0.12%，家用电器指数跑赢上证综指1.63pct，家用电器行业涨跌幅前3名分别为：冰箱+1.3%、空调+0.69%、其他视听器材-1.57%。空调：在疫情冲击下，拥有原材料价格优势、提前布局渠道改革的美的竞争力十足，在持续的价格战中超越格力，空调行业形成了以美的、格力和海尔的头部阵营，二线品牌生存空间进一步被压缩。受益强者恒强的马太效应，在新能效标准推动下，拥有雄厚研发能力的龙头在产品升级中继续巩固优势，竞争优势有望外延至海外市场。彩电：众多互联网公司出于构建家庭生态的战略布局彩电市场，传统厂商凭借供应链优势，发力核心技术研发，加速迭代新产品，实现差异化竞争力，预计未来中短期内行业将呈现持续拉锯的竞争格局。小家电：国内市场方面，经过疫情冲击，宅经济+健康意识刺激各品类小家电快速增长，海外市场疫情持续蔓延，供给能力受损，订单流向国内家电厂商，预计下半年实现较大幅增长。鉴于国内疫情趋于稳定，家电供应能力基本恢复，海外订单转移需求旺盛，建议关注技术实力过硬，海内外市场布局完整，线上线下渠道融合成熟