东海证券：建筑装饰行业周报

本周建筑装饰板块整体点评：建筑装饰板块周跌幅-1.20%，跑赢沪深3000.33个百分点。上周沪深300环比下跌-1.53%；建筑装饰（申万）板块整体下跌-1.20%，涨幅在28个行业中排第10名。子板块中，其中园林工程、专业工程、房屋建设、基础建设、装修装饰子板块分别变动-0.16%、-0.96%、0.24%、-2.95%、-3.04%。建筑装饰板块低估值凸现。目前建筑装饰板块PE（TTM）为10.01，位居A股各板块倒数第三。我们认为建筑行业目前的低估值水平后续在政策刺激下，建筑板块较低估值有望得到修复。子行业层面，房屋建设为7.21，基础建设为7.40，专业工程为14.50，装修装饰为28.76，园林工程为55.69。9月基建投资增速放缓，低估值龙头或仍有一定修复空间。据统计局发布1-9月固定资产投资相关数据，1-9月地产、基建、制造业投资同比增速分别为5.6%、0.2%、-6.5%。地产投资端景气度仍在上升，基建单月投资同比增速较8月回落，缺乏向上弹性，制造业投资呈修复态势。在社融等资金面较好情况下基建投资增速并未有明显回暖，有可能与地方政府实际投资意愿等有关，整体来看，在经济